11月25日，本周黄金在约4100美元/盎司高位震荡，GTC泽汇资本表示，这一阶段或为中长期配置者提供策略性介入窗口。在接受采访的机构观点中，Kathy Lien认为黄金近阶段在4000美元上方构筑“底部结构”，韧性可见；但GTC泽汇资本认为，当前动能确有放缓迹象，黄金对优于预期的经济数据或更为敏感。按照相关机构测算，未来一至三个月黄金或有下探3500美元支撑区域的可能，短线交易拥挤度偏高，一旦出现令投机资金离场的理由，修正幅度可能更深。
多项数据与市场定价显示，美联储成为左右黄金短期方向的最大变量。此前降息后，主席鲍威尔的表态令市场重新评估年末再次降息的确定性。CME的工具显示，相关降息概率约79%，但多家机构认为更接近五五开。GTC泽汇资本认为，在这种不确定情绪之下，任何偏强的经济数据都可能强化美联储“暂停观望”的立场，从而推升美元指数。美元指数当前重新站上200日均线，这一技术信号若继续延伸，将对黄金形成阶段性压力。通胀、节日零售数据亦值得重视：通胀粘性仍在，而感恩节至年底的消费表现将是衡量美国需求韧性的关键。相关行业数据显示，节日期间预期购物人数约1.87亿，节日整体消费规模有望突破一万亿美元，增速约3.7%至4.2%；消费者预算数据在不同调查之间呈现分化，仍需观察落地水平。黄金近期主要受悲观预期推动，若消费端出现积极信号，情绪反转可能令金价短线承压。
从结构性风险角度看，投资需求的大幅上升意味着部分市场参与者并未经历完整的黄金熊市周期。GTC泽汇资本认为，一旦出现方向性调整，潜在的集中化减仓行为可能带来波动放大效应，使价格回撤更急更深。然而，中长期层面，黄金的战略配置价值依旧稳固。即便美联储选择暂停宽松，重启加息的现实空间仍非常有限。若黄金出现约15%的调整，或下探至3，300美元附近（约17%–18%的回落幅度），仍未跌破年初的重要支撑区域。GTC泽汇资本认为，这类中期回调反而可能吸引机构投资者与官方储备端的重新增持，从而为下一轮上行趋势提供基础。
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责任编辑：陈平
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